在ACCA考试中，F9相对来说也是一门难度比较高的科目，尤其每到了最后冲刺阶段，很多同学都抓不住重点而导致失分严重，对此会计网就跟大家讲解F9一些高频考点及考题趋势。

　　考题趋势

　　非大题部分 (Section A and B)：

　　概念题与计算型题目分数比重依然维持一半一半的预期，但由于有上午，下午，晚上三场考试，很有可能有同学抽到的卷子概念题的分数比重要大于计算题。

　　文字概念题考点考的很细，所以同学们需要对着每个chapter的mindmap把所有的知识点过至少一遍。同时，一定要配套刷选择题!一定要刷题!一定要刷题!重要的事情说三遍!

　　Section B 预计Part G和Part F部分会各出一道案例，Part C可能会出一道，但概率不大。Part G的案例题很可能会考得比较难，一定要刷题!可以做以前笔试时Part G的大题，以提升解决Part G部分问题的能力。

　　Part G必做题：

　　2012 JUN Q3 (d) Forex Risk & (e) /2012 DEC Q3 (c) Interest rate risk/2016 JUN B2 Forex Risk: Forward + Money market hedge (Payment) + Interest risk type/2015 JUN B1 Forward + Money market hedge (Receipt)

　　大题 (Section C)：

　　基本形成Part E一道大题，Part D一道大题的格局。但不排除有学生抽到的试卷其中一道是Part C大题的可能性; 论述的比重会稍微超过计算一点点。

　　悄悄话：上一次机考有学生反映，上午，下午，晚上抽到同样的题。在晚上或下午考的同学可以咨询一下当天考过的同学抽到了什么题。

　　第三部分 大题考点

　　(顺序越往后频率越低)

　　1、计算

　　高频考点：

　　(1)NPV计算

　　(2)WACC计算(注：对WACC的计算基本就囊括了Part E所有的计算，Ke、Kd、Kdat、WACC、Adjusted WACC等)

　　(3)Financial Effect

　　eg: 2015 JUN Q4(a) Right issue/2013 JUN Q4 (a)(b)(c)

　　中频考点：

　　(1)Capital Rationing, Risk and Uncertainty, Lease or Buy及Asset Replacement计算

　　(2)Debt和equity market Value的计算，及基于此计算Gearing等等一系列衍生的计算(注：很大程度上是资本成本计算的反向运用)

　　(3) Early Settlement Discount，Factoring，EOQ及Payable Management计算

　　(4)Cash operating cycle, overtrading的计算

　　低频考点：

　　(1)IRR计算

　　(2)Cash management models, Cash Budgeting

　　2、论述：(论述题要求同学对知识理解融会贯通，并能结合案例，更好的是能两个及以上的知识点融合论述，而不仅仅是死背理论)

　　高频考点：

　　(1)CAPM及Adjusted WACC

　　eg: 2013 JUN Q2 (b)

　　(2)Capital Structure

　　(3)Different Source of Finance的特质(Convertible Loan尤其重要)

　　中频考点：

　　(1)Capital Rationing, Risk and Uncertainty, Lease or Buy及Asset Replacement 论述

　　(2)投资评估指标的评价与运用，包括ROCE、Payback、NPV、IRR

　　(3)Credit Policy

　　(4)Objectives and conflict of Working Capital Management

　　(5)DVM、CAPM等模型的评价及运用

　　(6)Islamic Finance

　　(7)Debt Finance VS Equity Finance

　　低频考点：

　　(1)Dividend Policy

　　(2)Right Issue

　　(3)SME

　　来源：ACCA学习帮

　　在ACCA考试中，F9阶段有一个核心高频考点一直让考生们比较难理解的，这个考点就是“Financial Market”，对此，会计网今天就跟大家详解这个考点内容。

　　在学习financial market时，我们主要需要掌握三种不同类型的划分。

　　第三章之初我们知道了financial market是direct finance的市场，现在来细看一下。

　　按融资时间长度来分，分为money market--货币市场，和capital market--资本市场。股权融资/债务融资。货币市场主要是银行的天下，但大型的企业和政府也会参与。金融工具的期限小于一年，基本上是debt finance，通过债券进行融资。

　　其中最安全的就是Treasury bill国债。其次为定期存单，是由银行发行的。最早美国的利率是固定的，后来花旗银行发明了CD，特征是大额的，短期的;接下来是信用等级比较高的公司发行的汇票和一般商业汇票。

　　另一面是资本市场，金融工具的到期时间大于一年，长期性质的融资，包含debt finance和equity finance，股权融资通常都是在资本市场进行的。

　　在资本市场中的金融产品，安全系数最高的就是debenture公司信用债券，其次是无担保的垃圾债，即评级低的债券，之后是在主板市场交易的股票，最后是AIM (Alternative investment market)发行的股票，在我国主要是指新三板。

　　一二级市场主要是根据市场活跃主体的不同而进行区别的一种方法。不同行业的一二级市场概念与分类都不一样。

　　在金融行业，一级市场(Primary Market/ New Issue Market)是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。

　　二级市场(security/secondary market)即证券交易市场也称证券流通市场、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。所以一级市场主要是发行者和承销商的交易;二级市场主要是投资者之间的交易。

　　场内交易和场外交易指的是进行证券交易的场所之差别，其主要区别在于：

　　① 场内交易有固定的场所(证券交易所)，在固定的时间、按一定规则进行;场外交易没有固定的场所和固定的时间，通过电话也可以成交。

　　② 场内交易是一种竞价交易方式，是按最高还价或最低还价成交的，证券价格的确定是公开拍卖的结果;场外交易是随行就市，通过买卖双方讨价还价，直接协商决定成交价格，采用议价交易方式。

　　③ 场内交易一般多是以100股为单位数量的整股交易，场外交易则比较分散、灵活、零星。

　　④ 场内交易市场仅买卖已上市的股票(即符合交易所规定并在交易所注册的股票);场外交易既可买卖上市股票，也可买卖未上市的股票。

　　来源：ACCA学习帮

　　在ACCA考试中，F9阶段的 “Financefor SMEs 中小企业融资”一直都是考生们最容易混淆的考点之一，为了是大家进一步理解，会计网整合了相关知识点进行详解，希望有所帮助。

　　Owner financing. 比如小猪佩奇想要开一个麻辣香锅，最直接的融资方式就是他自己掏钱，如果不够，找亲戚大猪佩奇借钱。

　　Overdraft. 同学们要了解所有的liability都是企业的融资，包括overdraft,payable,bankloan等，所以小猪佩奇可以办理很多信用卡，因为每个信用卡都有透支额度，这样就可以利用透支额度来融资。但是注意overdraft一般融资期只有一个月，所以最好不要逾期，否则overdraft的利息是非常高的。

　　Bank loan. 如果可以，就找银行借款。但是这个对于一个麻辣香锅店似乎有点困难。因为抵押物比较少。

　　Payable. 拖欠供应商的钱，欠钱就是赚钱。小猪佩奇买麻辣香锅店的盘子、椅子、菜品都不立即付钱，可以和供应商协商一个payable period，过段时间有钱了再付。不过也比较难，毕竟我们一般买菜都是去菜市场或者超市，不付钱?

　　Business angel financing. 找天使投资。如果小猪佩奇的麻辣香锅店有很好的business strategy，战略比较好，或者business model非常新颖，像mobike等共享单车一样，那么就很有可能吸引天使投资人的注意。比如新东方的俞敏洪等都是著名的Angel。

　　VC. 找风险投资。这个一般适用于企业是中型企业。比如高顿财经，那么可以找Venture capital。国内的红杉资本、阿里巴巴等等都是著名的VC。但是找VC是有风险的，很多VC都是大额注入资金，但是对于manager有很多限制。比如要求小猪佩奇三年内要把麻辣香锅做上市，否则就低价收购90%以上小猪佩奇在麻辣香锅的股权。那么小猪佩奇这三年会赶脚亚历山大。因为如果不能做上市，相当于自己辛辛苦苦生的孩子送给了别人。

　　Leasing. 如果没有钱，可以租椅子，租桌子，租店面operating leasing和financing leasing任您挑选。

　　Factor. 找保理公司。也就是把应收账款卖掉，比如现在小猪佩奇店里面有30个客户一共欠款50000元，那么可以让保理公司帮忙收款，这时候保理公司会收一笔高额的factor fee(所以，一个小规模的麻辣香锅店，找保理?还是算了吧;而且因为客户都是散户居多，不是公司，所以factor也未必帮小猪佩奇收款)

　　P2P. 国内今年来创新的peer to peer是一种非常好的帮助中小企业解决融资难问题的business model.比如什么什么财富管理公司、微粒贷、拍拍贷(插播广告一条，拍拍贷目前美国上市公司，老大曾是高顿学员)。这种P2P可以翻译为众筹。就是每一个人有钱了就把钱放进拍拍贷，金额可大可小(有去银行买过理财的同学会知道，理财一般是有认购的初始额度要求的，比如5万，10万的;但是同学们手中可能只有200，也想赚点利息，又嫌弃余额宝给的利息少，怎么办呢?可以放进拍拍贷)。拍拍贷后面会把钱借给中小企业SMEs，让后中小企业还钱给拍拍贷，拍拍贷再把利息支付给大众。看上去很简单，和商业银行的business model一样，就是赚取存贷款利息差。但是需要这些财富管理公司对于中小企业的还款能力有一个很好的评估，否则就是庞氏骗局。

　　来源：ACCA学习帮

　　在ACCA(F9)阶段里，“股利政策和影响股利政策的因素” 这一知识点比较容易混淆，同时这个知识点也是经常出现在考试里，对此会计网就跟大家详解。

　　影响股利政策的因素有很多。凡是能影响到公司发股利的能力、意愿及其他的因素都可以是影响公司股利政策的因素。下面列举一些例子，但要知道，影响股利政策的因素包括但不限于这些。

　　各种约束

　　比如说，如果公司有长期债务约束，债权人可能会在贷款合同对公司发放现金股利做出一定的约束，以免公司在偿债能力不足的前提下把资金从债权人转移到股权人。比如说，法律条款也有限制，英国就要求公司必须要在有既已实现的累积利润的前提下才能发股利，也对公司发的股利的额度有一定的前提要求。

　　留存收益的必要

　　我们知道，一块钱不在这里就在那里，多发股东一块钱股利公司的留存收益就少一块钱。如果公司未来一段时间有较好、较多的投资机会，可能就会选择今年少发一些股利给股东，留多一点钱在公司里，未来好做投资。

　　通胀

　　公司的利润很可能跟着通胀上涨，那么它就有更多的能力来发股利。

　　流动性需求及近期偿债考虑

　　如果流动性紧张，近期又有偿债需求，本期就可能不发或少发股利，以先满足这些方面的现金需求。

　　对公司的控制

　　如果公司原股东和管理人员较为看重原股东对公司的控制权，则该公司可能不大愿意发行新股，而是更多地利用公司的内部积累。这种公司的现金股利分配就会较低。是的，中国不发或少发股利的铁公鸡公司你还见得少吗?!

　　股东对股利的期望

　　如果股东今年普遍对股利的期望是1元每股，而公司只发了0.2元每股，股东会想“天哪!这个公司是不是出问题了?!赶紧卖了。”这对股价会造成很糟糕的影响。反之如果股东今年普遍对股利的期望是1元每股，而公司只发了2元每股，股东会想“OMG，这真是一个宝贝，快多买点它的股票。”当然，股价走势就会很好看。

　　影响因素这么多。那么，公司又有哪些股利政策呢?毕竟明确的股利政策是公司对外的一个表态。我们来列举一些典型的股利政策。

　　剩余股利政策

　　这是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。先确定公司最佳的资本结构，保证企业下一年的投资资金需求，在此基础上如果还有留存收益盈余再发股利。

　　稳定股利额度政策

　　每年发行较稳定的股利，这会给股东和资本市场一个稳定的信息。实际上，许多长期投资者希望公司能提供稳定的股利，以安排其消费和其他稳定的支出。这样的股利政策在发展成熟的公司较常见。

　　稳定增长股利政策

　　有的公司会维持每股股利较为稳定的增长率。这样的效果和“稳定股利额度政策”类似。同样，也是较为成熟的公司才会采取这样的政策。

　　零股利政策

　　处于早期的、快速发展的企业可能处于亏损状态或者连为融资都焦头烂额、东奔西走，没有资金来发股利，很可能采取零股利政策。当然，快速发展阶段不发股利可以忍，投资者期望的可是以后的大钱呢。

　　股息股利政策

　　企业发放股票股利而非现金股利，本质上是把账面的留存收益转为股本。

　　来源：ACCA学习帮